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美联储加息引人民币贬值担忧 专家建议勿盲目投资美元

2015-12-18 15:20:35 来源: 标签:美联储,加息,人民币,贬值
        最近一个多月,在香港居住的王林(化名)又开始了“蚂蚁搬家”式的挪腾资金。之所以说“又”,是因为前几年,王林曾忙着反向挪腾,港币工资一到手就立刻换成人民币,拿到内地投资高收益的银行理财产品。现在,王林则忙着把人民币资金挪腾回港,换成港币或美元。
 
  “人民币虽然说不会大幅贬值,但是现在内地定存(一年期)利率已经降到1.5%左右,理财产品的收益也在下降,那点收益根本没法抵消人民币的贬值。”王林认为。
 
  11月初开始,人民币对美元汇价持续下跌。截至17日13时26分,人民币对美元报6.4813,较前一日收市跌80个基点。人民币中间价17日报6.4757,大跌131基点,是连续第九天下降。当天,美联储在经过两天的货币政策例会后,宣布了历史性的加息决定,将美国推入利率正?;墓斓?。
 
  这些市场变动,确实让个人投资者更容易接受“人民币将继续贬值”的论调,但问题是,把所有人民币资产都换回港元或美元,这样的做法真的明智吗?
 
  央行网站近日刊文指出,人民币加入特别提款权(SDR)后,境外主体持有的人民币资产规模将逐步扩大,市场观察人民币汇率的一个新逻辑正逐步建立。中国外汇储备充裕、财政状况良好、金融体系稳健。从中长期基本面看,人民币汇率有条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。
 
  换成港元做什么?
 
  今年8月,人民币汇改给市场带来突变时,像王林一样忙着挪腾人民币资金的香港人不在少数,有些甚至不惜提前中断在香港银行的人民币定期存款,宁愿向银行支付???,也要先把人民币资金换回港币。
 
  如今,美联储加息“靴子”落地,“王林们”有了更多把手上的人民币资金换成港币或美元的理由。
 
  “至少可以保值。”同样在香港工作的李楠(化名)向《第一财经日报》记者表示,他在美联储宣布加息前,已将大部分人民币资金换回港币。
 
  香港金管局的大数据显示,今年8~10月,香港的人民币存款金额持续下降。8月,人民币存款减少1.5%至9790亿元;9月和10月,人民币存款分别减少8.5%和4.6%;至10月底时,人民币存款规模已经缩减到8543亿元。与之相对应的是,港币存款在10月上涨0.6%。
 
  然而,在香港的联系汇率制下,存款在过去7年里从来都是不划算的买卖,因为跟随美联储的政策,港币存款的利率低到可以忽略不计。以汇丰银行为例,低于5000港元的存款,利率为0;1万~99.9万港元的存款,一年期利息为0.15%;存款金额增加到100万港元以上,一年期存款利息才增加到0.2%。
 
  “换成港币是没有利息收入了,不过现在还是保值比较重要。”李楠对本报记者表示,他暂时还没发现合适的投资机会,“可能等等看香港加息之后有什么变化”。
 
  美联储宣布加息后,香港金管局17日上午也宣布将基本利率上调25个基点至0.75%,为香港7年来首次调整利率,但基本利率上调是否必然带动存贷利率上升,仍有不确定性。
 
  香港金管局总裁陈德霖17日解释称,香港银行的存款和贷款利率会因银行间同业拆息变化而作出调整,银行间同业拆息是一个重要因素,但并不是唯一影响因素。
 
  “现在银行间流动性充裕的情况下,三个月HIBOR(香港银行同行业拆借利率)基准利率可能会保持在低位。短期内,港元利率的升幅可能比美元更小。”法国兴业银行(16.39, 0.21, 1.30%)亚洲(除日本外)利率策略主管张淑娴对本报记者表示。
 
  投资美元产品未必划算
 
  如果说换成港币是为了能保值,那抢购美元就根本没必要了。
 
  近期,内地投资者陈方(化名)认为国际石油下跌、美元上涨,且美元即将进入加息通道,于是把A股里的几万元人民币都换成了美元??扇绾瓮蹲收獗拭涝?,让他犯了难。
 
  目前,普通投资者只有美元存款、美元理财、QD基金产品以及B股投资四种投资渠道,其中美元存款最简单,不过,当前一年期美元定存利率仅为0.8%左右;QD渠道收益虽然最高,但门槛高、操作麻烦;而B股市场早已处于边缘地带。
 
  据新华社报道,有内地投资者选择了一年期非保本浮动式美元理财,预期年化收益率2.7%。按照现有人民币波动幅度,人民币对美元汇率一年贬值4%,扣除掉手续费后,该投资者最终收益率最多可达6.6%,高于目前普遍年收益5%左右的人民币理财。当然,这是理论上的测算收益。
 
  民生证券研究院宏观研究员朱振鑫在接受媒体采访时介绍,市场上可购买的美元计价理财产品非常有限,购买前需提前与银行确认是否有可购买份额;其次是门槛较高,部分理财产品因风险较大,需要客户有足够的外汇产品购买经验才可申购。对大部分投资者来说,如果最终只能选择美元定存,就并不合算。
 
  人民币+港币“双核配置”
 
  与王林一样,陈兴(化名)最近也忙着从内地把资金挪回香港,但他却有不同的考虑。在香港工作的陈兴,前两年在深圳买了一套房,双城生活的他,对于人民币贬值这个话题并不像王林的反应那么激烈。
 
  “最近香港的人民币存款利率很吸引人,比内地要高出不少,所以挪点过来存香港。人民币汇率下跌,还是一时的调整。”陈兴表示。
 
  临近年末,由于结算需求大增,而香港市场上人民币流动性偏紧,香港的银行都忙着上调人民币定存利率。例如,中银香港最近把2万元或以上的3个月和6个月存款利率提高至3.6%;永隆银行则将10万元及以上的1个月和2个月期存款利率提高至3.5%。
 
 
  与陈兴类似,仍然看好人民币投资的人也不在少数。国家财政部12月在香港发售总值20亿元人民币的零售国债,认购火热程度远超预期,多家银行的认购额与数量均大幅超过去年。
 
  “现在很少有无风险投资回报能达到3.45%,港股的表现又不好,还是想要拿出部分资金做些简单的投资。”参加认购的张文(化名)表示。
 
  是港币存款利率20多倍的人民币投资,看似诱人,但回报是否会因人民币贬值而被侵蚀?这还取决于美联储加息后,人民币未来的走向。
 
  “中国有充裕的外汇储备,资本账户也处于有管理的开放阶段,与其他新兴国家相比,受到美联储加息的影响较小。”彭博亚洲首席经济学家陈世渊对《第一财经日报》记者表示,美联储加息对于人民币汇率的影响也有限,央行有能力稳定汇率。
 
  渣打银行大中华区首席经济学家丁爽也表示,中国外贸顺差庞大,人民币不存在长期贬值的基础。
 
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